El “dólar soja”, sólo para comprar tiempo

La decisión política del Gobierno nacional es mantener el tipo de cambio atrasado hasta diciembre del año próximo

Los analistas consideran que una devaluación, que lleve en el mejor de los casos el dólar oficial al nivel del dólar MEP, sería el fracaso para la gestión de Sergio Massa al frente del Ministerio de Economía.

Cualquier decisión en contrario sería más forzada por los acontecimientos que por una determinación política.

Es por ello que, en el firmamento de una economía cada vez con más nubarrones, apareció el “dólar soja”, un desdoblamiento cambiario que busca durante septiembre incentivar a los productores a vender el grano y convertirlos en divisas, por cinco mil millones de dólares.

Es que en condiciones normales (que, vaya paradoja, no son normales), la brecha cambiaria genera estímulos: en el importador, a acelerar las compras en el exterior; en el exportador, a frenar la liquidación de divisas, con la intención de que converjan el tipo de cambio oficial con el financiero.

“El único que pierde dólares en esta situación es el Banco Central (BCRA); no hay forma de que acumule dólares con este nivel de brecha”, observó Diego Palomeque, asesor financiero y director académico de Agroeducación, durante una disertación en la Sociedad Rural de Jesús María.

El fracaso de la primera versión del “dólar-soja”, que estuvo vigente durante agosto y generó sólo 20 millones de dólares, reflejó –según los analistas– el desconocimiento de las autoridades en el comercio de granos.

Aseguran que si la industria aceitera (el mayor comprador de soja que tiene el país) no logra que el productor le venda, mucho menos lo va a lograr un burócrata del BCRA o del Ministerio de Economía.

La versión que estará vigente durante el presente mes tiene al complejo oleaginoso como gran protagonista. Con la posibilidad de liquidar a un dólar de 200 pesos, el Gobierno les solicita a las empresas procesadoras del poroto que ingresen derechos de exportación en función de ese tipo de cambio.

“El Central les da a los agroexportadores un instrumento, que es una letra, por el cual les permite ingresar los dólares y generar las condiciones para que el productor venda y el exportador pueda aplicar esos dólares a la compra”, precisó Palomeque.

Durante septiembre, será la cadena oleaginosa, en todos sus eslabones, la que deberá lidiar con los efectos colaterales.

Efectos: del productor a la industria

Debido a que desde hace varios meses la industria aceitera viene trabajando con márgenes negativos (liquida a un dólar atrasado y sus costos están dolarizados) de hasta cinco dólares por tonelada procesada, la mayor oferta del grano disponible –como la que se registró esta semana– hará bajar los precios.

Ya no serán los 73 mil pesos por tonelada que el Gobierno prometía que iba a cobrar el productor: serán 69 mil pesos por tonelada y estarán en función de la logística que puedan tener las empresas para recibir la mercadería.

Palomeque es pesimista en cuanto al resultado del diferencial cambiario para la soja. Admitió que el Banco Central le va a pagar al exportador 200 pesos por cada dólar que liquide, y luego para abastecer a las importaciones lo va a entregar a 140 pesos; hay un diferencial de 60 pesos por dólar que sería financiado con más emisión monetaria.

“Si logra con el ‘dólar soja’ recaudar 5 mil millones de dólares, ello implicará que el Central va a imprimir 300 mil millones de pesos para compensar la pérdida que genera el desacople del tipo de cambio”, dimensionó el analista rosarino.

El interrogante por develar es qué va a pasar luego del 1° de octubre. Con el incentivo que significó para el productor poder llegar a obtener hasta un 40% más de pesos por soja disponible, no sería extraño que volviera a restringir a cero las ventas, a la espera de una nueva versión del tipo de cambio diferencial para la soja.

Si el Gobierno no logra conseguir su cometido (reunir los cinco mil millones de dólares), es posible que siga recurriendo a la alquimia para comprar tiempo.